M1-M2剪刀差指的是M-M2的增速差，它可以反应企业对未来的预期，尤其是经济前瞻，所以这个指标也可以作为信用和经济的先行指标。

从上图我们可以看出，验证了我上讲说的，M1增速与股市也是存在正相关的关系。大家可以好好观察一下，看看M1-M2和股市是否也有缕缕关系？

一、M1增速=M2增速

若M1增速=M2增速，表明在收入增加、货币供应量总体扩大的环境下，企业的活期存款和定期存款是同步增加的，符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释（交易动机、预防动机、投机动机）。

M1增速＞M2增速

M1增速＞M2增速，即为正剪刀差。也就是说活钱变得越来越多了。

表明市场对经济预期乐观，存款活期化，活钱增多，更多的钱流入实体经济，经济活力较强。然而，增加的活期存款由于存在即时消费需求，短期内如果流向股市、房市，容易形成资产泡沫；如果流向实体经济，一定程度上会拉高物价水平，形成一定的通货膨胀压力。

M1增速＜M2增速

M1增速＜M2增速，即为负剪刀差。也就是说死钱变得越来越多了。

表明市场对经济悲观，实体经济中的投资机会减少，存款定期化，死钱增多，经济活力较弱，更多的钱流入金融投资市场。M1-M2负剪刀差往往预示着市场投资过热、需求不旺，具有一定的经济下行风险。

总结

M1-M2增速差是非金融性企业经营活跃度情况的重要体现。

在上讲中我们也说过，企业经营稳健且活跃，其M1必定是快速增长的，且增长速度是高于M2的，也就是正剪刀差。因为M1的构成主要是现金和活期存款，所以相对来说，流通速度就更快一些，那么对实体企业的促进作用也会变得更强有力。相反，负剪刀差说明企业对未来的经济增长预期保持谨慎的态度，会有大量的定期存款，活期变得少了。